2018-2019年中国企业对外直接投资现状及特点

行业热点 转载 · 1581浏览 · 0元打赏 · 2020-08-04 · 丝路英雄汇(丝路通)

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● 欧洲是近年来中国企业海外并购的首选，其中不乏经典案例，比如吉利汽车收购北欧最大的汽车企业沃尔沃（Volvo）；中国三峡集团投资葡萄牙最大企业——葡萄牙电力公司（EDP），成为其最大股东；中国化工收购全球第一大农药、第三大种子巨头瑞士先正达(Syngenta)等。

● 2018年以来，中国企业对外直接投资发生在制造业的数量最多，占比达49.6%；信息传输、计算机服务和软件业占总投资案例的15.4%。

（一）中国企业在全球的投资影响力不断提升，占全球外国直接投资流量比重连续三年超过10%，占全球外国直接投资存量的比重排名全球第三

2018年，中国企业在全球外国直接投资大幅下滑的背景下，实现对外直接投资1430.4亿美元，虽然同比下降了9.6%，但降幅较2017年有所收窄。并且，中国企业在全球的投资影响力不断提升，占全球外国直接投资流量比重连续三年超过10%，占全球外国直接投资存量的比重为6.3%，仅次于美国和荷兰。

图11 2010—2019年上半年中国企业对外直接投资流量情况

图12 2009—2018年中国企业对外直接投资存量情况

（二）并购仍是中国企业海外投资的首选方式，一亿美元以上的绿地投资有所回暖；中国企业海外并购青睐欧洲，在美国及亚洲的并购有所下降

中国企业目前仍倾向于通过并购的方式实现海外投资。不过，中国企业海外并购自2016年达到历史峰值后，近两年出现连续下降态势，其中，中国企业赴美投资下降是重要原因。2018年，中国企业一亿美元以上的跨国并购数量和金额分别下降12.1%和47.6%。一亿美元以上的绿地投资有所回暖，其数量与金额分别上涨了28.6%和49.1%。

图13 2014-2018年中国企业超过1亿美元的跨国并购与绿地投资情况

欧洲、亚洲和美国是中国企业海外并购的主要目的地，从近五年来看，无论是并购数量还是并购金额占比都达中国企业海外并购的80%左右，其中，2018年并购数量占比达到85.5%，并购金额占比达到84.3%。

具体来看，欧洲是近年来中国企业海外并购的首选，其中不乏经典案例，比如吉利汽车收购北欧最大的汽车企业沃尔沃（Volvo）；中国三峡集团投资葡萄牙最大企业——葡萄牙电力公司（EDP），成为其最大股东；中国化工收购全球第一大农药、第三大种子巨头瑞士先正达(Syngenta)等。虽然2018年，中国企业在欧洲发生的并购数量有所降低，但并购金额同比增长23.5%，仍为各区域最大值；中国企业赴美投资在2016年达到峰值后，出现连续两年下降态势，2018年赴美并购的数量与金额分别下降和9.5%和28.6%；中国企业在亚洲的投资也出现下降，其中2018年在亚洲的并购数量和金额同比分别下降14.4%和58.4%。

图14 2014-2018年中国企业海外并购主要区域分布情况

与绿地投资等投资模式相比，跨国并购可以在相对短的时间内帮助企业进入目标市场，获得目标企业的技术、管理、商标等无形资产及关键能力，成为中国企业主要的海外投资方式。近年来，中国企业海外并购行业选择上更青睐高端制造业、信息技术、生物医药、消费品相关等行业，行业结构更趋多元和优化。

（三）制造业占中国企业对外直接投资的半壁江山，信息传输、计算机服务和软件业表现稳定，阿里巴巴等企业有不俗表现

CCG统计数据显示，2018年以来，中国企业对外直接投资发生在制造业的数量最多，占比达49.6%，例如，2019年1月，青山实业宣布将向印度的托莱拉 (Dholera)投资30亿美元兴建不锈钢与电动汽车电池工厂。3月，山东如意科技集团发布公告，如意科技联合其他投资人完成了对全球最大的综合纤维、面料及表面涂层的生产及经销商美国英威达(Invista)旗下三大品牌及生产线的收购。

信息传输、计算机服务和软件业占总投资案例的15.4%。其中，阿里巴巴、腾讯、网易、京东等中国互联网企业都有不俗表现。比如，2018年以来，阿里巴巴对外投资不但覆盖了新加坡、印度尼西亚、泰国、巴基斯坦、印度、以色列等亚洲国家，还向欧洲国家延伸，比如收购了位于德国柏林的数据处理创业公司data Artisans，该公司主要是利用Apache Fink技术，帮助企业部署大规模数据处理解决方案。中国企业在电子商务领域已经取得了技术优势，随着云计算、大数据等技术的发展和应用，中国企业在跨境电商行业将迎来更多投资机会与发展机遇。

图15 中国企业对外直接投资行业分布情况

（四）民企海外并购较活跃，并购数量与规模均超过国企

受到一系列监管政策、海外市场对中国企业并购审核趋严等因素影响，中国企业海外并购有所降温，并购规模大幅下降，2018年，国企海外并购64起，同比下降36.6个百分点，民企海外并购310起，同比下降33.6个百分点。两者相较，民企海外并购更为活跃。

随着国内对中国企业海外并购政策由严格监管向引导规范转变，2019年上半年，海外并购有回暖势头，国企和民企分别发生134起和260起海外并购。

图16 2012年至2019上半年国企与民企海外并购对比

（五）私募股权基金、风险投资基金等财务投资者与产业类战略投资者合作进行海外并购的趋势愈加明显

近年来，私募股权基金、风险投资基金等财务投资者积极参与海外投资，根据普华永道统计数据显示，2018年，中国企业中的财务投资者参与海外并购数量占比超过40%，达到历史新高。CCG研究发现，这些海外投资展现出某些特征，除了对初创企业的早期投资热情不减外，还倾向于同产业类投资者联合投资于成熟企业，比如云锋基金联合鱼跃、万东医疗等以19亿元收购意大利医疗设备商百胜( Esaote)，联合微创医疗以约1.9亿美元收购意大利医械公司LivaNova旗下心律管理业务（CRM）品牌索林（Sorin）；鼎晖投资联合远大医药以14亿美元收购澳洲肝癌治疗器械生产商SirtexMedical等。

（六）中国企业对“一带一路”投资积极推进，成效显著，占中国企业对外投资比重稳步增加

2013年，“一带一路”倡议提出以来，得到越来越多国家和国际组织的支持与参与，截至2019年7月，已有136个国家与中国签署了“一带一路”合作文件。这些国家多来自非洲、亚洲、欧洲，占比分别为30%、29%和20%。